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[综合资讯] 东方财富半年报的喜与忧

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发表于 2019-7-26 23:59:28 | 只看该作者 |只看大图 回帖奖励 |倒序浏览 |阅读模式

东方财富半年报的喜与忧



作者：泠然1608
来源：雪球
今天$东方财富(SZ300059)$公布了半年报，营业收入近20亿元，增长22%，净利润8.5亿，增长56%。对比一季度，东财的盈利能力再次加强。第一季度营业收入9.27亿，增长12.6%，净利润3.86亿，增长28.2%。
当时一季报的时候，有很多分析对比其他券商的增长速度，言道东财业绩不达预期，其实并非如此。东财一季度业绩是由于历史基数高和证券账户沉淀休眠账户少造成的。二季度东财便在数据上重回高增长了。
若看单季度分解数据，则更明显


东方财富半年报的喜与忧





看环比数据，则更显难得。我们知道第一季度市场如火如荼，成交量大增，在这个阶段营收利润的增长更是顺周期的理所应当。但第二季度，市场一直处于回调与震荡之中，成交量则更是大幅下滑了50%以上，这样市场情况下营收和净利润环比增长15.53%和25.65%便难能可贵了。
15年收购券商以来，东财一直逆周期提升市占率，互联网+券商的确是经营的有声有色。可转债的发行使得公司资金充沛，东财证券融资业务融出资金大幅增加，从年初的82亿大幅增加到年中的128亿，是盈利大增的重要因素。我们看到东财证券年中净利润达到6.63亿，较去年中的2.69亿大增146%。
但东财的半年报也有隐忧，天天基金网和信息业务竞争压力较大，出现较长时间的业务停滞。


东方财富半年报的喜与忧





天天基金网比较大的竞争对手有蚂蚁金服、蛋卷基金，其他百度金融、京东金融等也积极代销基金。


东方财富半年报的喜与忧





信息服务方面，亦是竞争对手众多，且股吧信息质量方面已经逊于一众竞争对手。
虽然代销基金已经不是利润的重要来源，利润占比证券业务接近85%且预计会进一步提升。但互联网业务是公司的基石，也是公司称作唯一一家互联网券商的原因。
个人预计，东财2019年净利润将可达到20亿元，对应现在50倍PE，是高是低，各去斟酌了。

东方财富半年报的喜与忧

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